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2020上半年恒安國際營收109.28億,高端紙尿褲穩步增長
行業編輯:晶怡
2020年08月24日 09:16來源于:紙尿褲關注
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2020年8月19日,恒安國際集團公布2020年上半年業績報告,數據顯示,上半年恒安集團實現收入109.28億元,同比增長1.4%;公司權益持有人應占利潤22.60億元,同比增加20.3%;基本每股收益1.899元。

1 財務摘要

2020上半年恒安國際營收109.28億,高端紙尿褲穩步增長


2 業務回顧

2020年上半年,新冠病毒疫情在全球爆發,對日常生活及經濟都造成極大沖擊,影響消費者信心。中國第1季度國內生產總值同比下跌6.8%,是有紀錄以來首次負增長。但隨著中國大陸的疫情逐漸受控,第2季度的復蘇趨勢明顯,部分抵銷第1季度所受的影響。2020年上半年,社會消費品零售總額同比下跌11.4%,而日用品類則同比增長5.2%,足見日用品類的復蘇尤其明顯。

回顧期內,國民衛生意識大幅提升,對個人及家庭衛生用品需求殷切。雖然在第1季度期間,集團不可避免在物流及復工方面受到影響,對第1季度的銷售造成壓力,然而,恒安憑借其產品在市場上的品牌質量保證及各個平臺化小團隊的靈活應變能力,最大程度地維持產能及供應水平,有效把握第2季度的快速復蘇,加上國內消費者對優質日用產品的強勁需求,銷售迅速回升,有效抵銷第1季度的影響。截至2020年6月30日,集團上半年的收入較去年同期微升約1.4%至約10,927,862,000元(2019年上半年:10,776,606,000 元)。

2020年上半年,木漿價格處于歷史低位,繼續支持生活用紙業務的毛利水平;高利潤的衛生巾業務收入因銷售渠道改革于期內成效彰顯,占整體銷售比例上升至約29.5%(2019年上半年:28.5%);而從前毛利水平較低的其他業務,因集團新的醫護產品(如口罩)及家居自有產品業務的提升并有較高的毛利率,使其他業務的毛利率于期內顯著提升;加上多款超高檔產品的銷售理想,集團整體毛利及毛利率大幅增長。2020年上半年,毛利增長約19.8%至約4,815,619,000 元(2019年上半年:4,018,867,000 元),毛利率則大幅上升至約44.1%(2019年上半年:37.3%)。預期木漿價格將于下半年在低位保持穩定,且集團將繼續積極優化產品組合,聚焦高毛利產品,以抵銷市場競爭加劇及人民幣貶值的負面影響,2020年下半年的毛利率可望持續改善。

期內,紙巾及衛生巾業務毛利表現理想,經營利潤上升約19.8%至約3,185,111,000元(2019年上半年:2,658,154,000元)。公司權益持有人應占利潤約為人民幣2,259,528,000元(2019年上半年:1,877,782,000元),同比增長約為20.3%。董事會宣布派發截至2020年6月30日的中期股息每股人民幣1.20元(2019年上半年:1.00 元)。

2.1 紙巾業務

中國生活用紙人均消費量持續穩步增長,疫情使國民的衛生意識大幅提高,大大提高對生活用紙的需求。集團相信此需求量將會持續一段較長的時間,加上近年國內消費升級的趨勢,相信整體生活用紙市場在短、中、長期均會保持動力。

2020年上半年,受需求增長帶動,濕巾銷售取得強勁增長,更帶動整體紙巾銷售,部分抵銷在第1季度物流受阻,以及商業活動受疫情影響減少對B2B銷售造成的負面影響。回顧期內,紙巾業務(包括生活用紙和干、濕擦拭巾)銷售為約人民幣5,349,011,000元(2019年上半年:5,460,742,000元),占集團收入約48.9%(2019年上半年:50.7%)。面對突如其來的疫情,集團迅速應變,結合既有消毒濕巾及高毛利明星產品超迷你系列,推出升級新品超迷你消毒濕巾,滿足消費者便攜及消毒的需求。得益于超迷你消毒濕巾精準捕捉消費者的需求,濕巾銷售按年增長超過40%,占紙巾業務整體銷售由2019年同期的約5.7%增長至約8.3%。

近年,集團不遺余力地研發并在市場上推出高檔高毛利的新產品或升級產品,致力提升高檔產品在整體產品組合中的占比。期內,高檔產品濕巾銷售成績理想,成為生活用紙銷售及利潤的增長動力。除此以外,造紙原料木漿價格處于歷史低位,令生活用紙業務的毛利大幅增長。期內,生活用紙產品毛利率由2019年上半年的約25.0%大幅增長至2020年上半年的約35.0%,毛利率上升10個百分點。集團預期木漿價格于2020年下半年將保持穩定,集團已趁此時機儲備低成本原料,預期生活用紙毛利率將于2020年下半年,繼續受惠于木漿價格低企。

2020年正式推出的全新高檔系列“云感柔膚”,旨在為消費者提供雙面立體壓花及棉柔親膚的高質量使用體驗,期望于今年內逐漸提高“云感柔膚”系列的市場滲透率。另一方面,以環保為理念研發的竹π系列,采用竹漿為原料,滿足追求健康、環保及生活質量的消費者需求。另外,為了把握目前年輕消費者追捧的國風潮流,集團還推出了永樂宮聯名款國潮純棉洗臉巾、棉柔巾及潔面巾,把包裝結合經典中國壁畫,做成文創產品的風格,為產品加入文化的味道,進一步提升產品及品牌的檔次。

濕巾業務中,集團繼續發揮作為超迷你系列領導者的優勢,一方面通過重新包裝現有濕巾產品,加入超迷你的特色并推出升級產品。另一方面,通過平臺化小團隊對市場及消費者的了解,研發更多能精準滿足消費者需求的產品,繼續拓展國內濕巾市場份額,保持在國內濕巾市場的領導地位。

集團期內的年度化產能為約1,420,000t。集團會根據未來的市場情況及銷售表現決定未來增加產能的速度。

2.2 衛生巾業務

中國的衛生巾市場發展已十分成熟,整體市場接近飽和,因此未來市場增長的方向必定是產品升級及高端化,從而向滿足消費者的細化需求邁進。為了促進精準銷售能力,加強高端及升級的高質量產品銷售至零售終端門店的力度,更快速并更針對性地響應各渠道消費者的需求,集團于過去三年來進行銷售渠道改革,改革的成效在期內有效地反映。另一方面,集團于2019年年底推出高端產品“Space7”系列的全新形象,通過針對性直接銷售及憑借其高質量產品形象,市場滲透率于期內迅速提升,市場反應亦非常理想,帶動衛生巾業務的銷售。得益于衛生巾在傳統渠道的顯著銷售增長及高端升級產品的理想銷售情況,有效抵銷在第1季度因物流受阻造成的短暫性影響。回顧期內,集團衛生巾業務銷售增長略優于市場平均水平,增長約5%至約3,222,684,000元(2019年上半年:3,075,156,000元),占集團收入上升至約29.5%(2019年上半年:28.5%)。

期內,受惠于精準銷售“Space7”系列及高毛利產品超薄萌睡褲的成果,高檔產品在產品組合中的占比逐漸提升,有效提升平均售價,在激烈的市場競爭中保持衛生巾業務的利潤水平。期內,衛生巾業務的毛利率約為70.4%(2019年上半年:70.3%)。

除了持續研發并升級針對成熟白領群體的“Space7”系列外,集團亦在品牌年輕化投入資源,致力保持旗艦品牌“七度空間”在年輕少女消費者中的知名度及影響力。緊隨國風文化浪潮,今年6月簽約SNH48主要成員鞠婧祎為“七度空間”品牌國風形象代言人,借助其對年輕消費客群的影響力,進一步鞏固及加強“七度空間”品牌在年輕少女中的地位。

在升級產品的同時,集團將繼續加強與新零售(即零售通、新通路等)銷售模式的合作,以擴大終端門店的覆蓋比例,持續把最優質及升級產品推向終端市場,提升銷售效益,繼續保持在女性衛生用品市場的領先地位。產品開發方面,集團加大力度研發并升級高毛利產品的功能、材質及包裝,借此在接近飽和的市場中爭取更高的市場份額,進一步鞏固品牌的領導地位。

至于發展其他女性健康護理產品,女性護理品牌“若顏初”系列產品如卸妝棉、保濕面膜等獲得市場正面回響,集團將繼續積極研發及推出衛生巾以外的女性健康護理用品,穩步發展女性健康護理產業,進一步把握消費升級所帶來的增長空間。

2.3 紙尿褲業務

隨著中國人口老齡化的趨勢持續,中國政府更加重視老年護理產業的發展,加上目前國民對成人紙尿褲的使用率比其他國家仍然較低,因此成人紙尿褲的市場仍然有龐大的增長潛力。另一方面,隨著國民經濟能力的提升,就母嬰產品而言,消費者對質量及安全性的關注度遠大于價格因素。因此,消費升級及產品升級將繼續成為紙尿褲市場的增長動力。

經過數年來強調質量的針對性推廣,“Q • MO”已成為集團高檔紙尿褲系列基準。高毛利產品“Q • MO”及成人紙尿褲“安而康”的市場滲透率逐漸提高,期內的銷售均達到雙位數增長,占紙尿褲銷售的比例提高,使集團的紙尿褲業務銷售表現比過往年度有明顯的改善。另外,集團加強紙尿褲在電商及母嬰店的銷售布局成效逐漸顯現,集團通過電商及母嬰店的渠道所銷售的紙尿褲占比分別提高至超過40.0%及超過15.0%,繼續追緊行業平均占比水平。截至2020年6月30日,紙尿褲業務收入約為722,181,000元(2019年上半年:750,666,000元),跌幅收窄至約3.8%,占集團整體收入約6.6%(2019年上半年:7.0%)。

過去數年間,集團強調優質的高檔紙尿褲系列如“Q • MO”及“安兒樂”升級版產品“小輕芯”連年帶動整體紙尿褲銷售,證明投放資源發展高檔產品市場是正確的方向。而“安而康”成人紙尿褲系列,持續滲透國內市場的同時,也已在馬來西亞及東南亞市場奠定良好的基礎。期內,盡管受惠于高毛利產品占比提高,用于紙尿褲的石化原料受期內供應緊張致成本上升,紙尿褲業務毛利率輕微回落至約38.6%(2019年上半年:40.6%)。

未來,集團將繼續以高檔高毛利產品為核心發展策略,專注開發及升級更多優質產品,提升在優質紙尿褲市場的占有率。會繼續雙線發展嬰兒及成人健康護理市場,一方面通過在線上的“Q • MO”旗艦網店及線下的母嬰店吸納高消費力客群購買優質的高毛利產品,另一方面繼續積極與養老院及醫院合作,供應成人紙尿褲及床墊等護理用品,在擴大潛在顧客基礎的同時,拓展傳統渠道以外的銷售途徑,通過電商、母嬰店、養老院、醫院及傳統渠道多管齊下,為紙尿褲業務帶來增長動力,并長遠發展成人健康護理產品業務,繼續挖掘成人健康護理市場的增長潛力。


2.4 其他收入

期內,因疫情緣故,集團正式進入口罩的生產及銷售業務,為國內消費者提供優質可靠的口罩產品,以抵抗疫情。盡管口罩的主要原料之一非織造布在市場上一度供應緊張,但非織造布一直是集團衛生用品(包括衛生巾及紙尿褲)的生產原料,集團有一定的原料庫存,加上與原料供貨商的長期合作關系,有助確保原料供應穩定。因此,集團憑借原材料采購優勢及優質品牌帶動,口罩業務于期內取得顯著發展。2020年上半年,口罩及其他醫護產品銷售收入超過2億元,占集團整體銷售約低個位數。集團的口罩產品主要銷售于中國內地市場,亦有部分供應香港地區或出口至歐洲市場。2020年5月,集團正式獲批五年期醫療器械生產許可證,成為福建省內首家獲得醫療器械生產許可證的口罩類生產企業,這意味著口罩產品將可成為集團今后常態化生產的產品,從而擴充集團在衛生用品類別中的新板塊。集團于未來將按照疫情防控情況以及市場需求,適當地調節產能,滿足國內及海外市場的需求。

集團的其他收入主要還包括馬來西亞皇城集團收入、聲科集團收入及原材料貿易業務收入。2020年上半年,皇城集團的收入約為人民幣183,287,000元(2019年上半年:207,843,000元),而聲科集團的收入約為人民幣131,220,000 元(2019年上半年:114,456,000 元)。另外,集團進行的原材料貿易業務收入較去年同期下降約4.6%。

回顧期內,集團生產并于期內展開銷售的口罩毛利水平可觀、家居用品業務自有品牌產品的收入占比提升及原材料貿易的毛利率改善,均有利于提升集團其他收入的毛利水平。其他收入的毛利率上升至約24.2%(2019年上半年:12.6%)。


2.5 電商策略

2020年上半年,雖然受到疫情致物流受阻的影響,但集團的電商業務仍保持穩定發展,上半年電商渠道營業額(包括零售通及新通路)超過20.0億元,占集團整體銷售的比例約18.0%。

針對網購市場,集團推出多款專項產品,例如電商限定的包裝及產品多種類組合裝,吸引消費者在電商渠道消費,利用電商平臺不時舉辦的購物節活動,以限定商品吸引消費者,持續增加集團在電商渠道的市場占有率,繼續使電商渠道作為整體銷售的主要增長動力。

2020年7月,集團與阿里巴巴簽署戰略合作協議,共同打造恒安集團資料中 臺,通過數智化技術賦能,構建品牌在業務、數據等方面直接面向終端客戶的能力。項目以數據中臺為基礎,未來,阿里巴巴將會協助恒安集團在數智化策略、業務、組織和技術等方面進行方位升級,形成會員、商品、渠道等全方位統一的平臺化運作方式,為消費者服務、品牌運營、渠道賦能、產品創新、組織協同等奠定基礎,讓集團朝向全球頂級生活用品企業的戰略目標邁進。

2.6 國際業務發展

集團積極發展中國以外的市場,目前集團產品已銷往51個國家及地區,擁有74 個直接合作大客戶或經銷商。

2017年4月,集團收購馬來西亞證券交易所主板上市公司皇城集團(股份代號為7203)合共80,003,000股,占皇城集團股本權益約50.45%。期內,恒安集團品牌的產品逐步進入東南亞市場,明星商品超迷你濕巾及便利妥成人紙尿褲在當地市場取得良好的口碑。通過協助皇城集團開展電商業務,恒安品牌產品目前已銷售至馬來西亞及新加坡等東南亞市場。集團將繼續利用皇城覆蓋東南亞區域的主要銷售渠道(包括大型超市以及個人衛生用品連銷店),把恒安產品推銷到東南亞的其他市場。

期內,皇城集團的收入和凈利潤分別為約183,287,000元及6,394,000元,約占集團總銷售額及凈利潤分別約1.7%及0.3%。2020年,皇城集團繼續積極通過便利店、電商、養老院及醫院等不同銷售渠道,推廣恒安的品牌產品,逐漸在東南亞市場建立高檔優質的品牌形象。集團將繼續升級現有皇城產品,研發并推出高檔產品。此外,作為東南亞市場布局的一部分,集團已在印度尼西亞設立銷售處,推廣及銷售恒安品牌產品。

另外,集團于俄羅斯投資的紙尿褲工廠,已于2019年6月開始投產,借此將紙尿褲業務拓展至俄羅斯市場。今年4月開始把口罩產品銷售給芬蘭政府及其他歐洲國家政府及企業,產品的質量受到當地市場正面的評價,從而提高恒安品牌在歐洲市場的知名度,有利集團未來進一步拓展旗下其他衛生產品到歐洲市場。

未來,集團預期會持續加大力度在歐洲市場及其他海外市場銷售口罩及其他衛生用品,持續擴大海外銷售網絡。集團會建立其他國際銷售網絡,在已覆蓋的市場按照當地市場需求及特點,設計合適的營銷策略,繼續挖掘新的增長點。不斷探索開拓新市場的機會,以穩健的步伐發展國際業務。

3 未來展望

展望2020年下半年,全球經濟仍然復雜多變,在地緣政治不穩、疫情持續及人民幣匯率偏弱的大環境下,集團會密切注視外圍因素對進口木漿及石油化工產品價格的影響。隨著國內疫情在第2季度穩定趨緩,國民個人衛生意識在疫情后迅速提高,有助加快國內實現消費升級,長遠有利個人衛生用品市場的精細化及高質量發展。

集團預期,木漿價格于2020年下半年將仍處于低位,有利于進一步改善集團整體毛利率水平。集團亦會把握國內疫情后消費升級所帶來的市場機遇,繼續以消費者需求為中心,通過持續創新、升級產品、優化產品組合,推動高檔產品銷售,滿足終端客戶日益提高的消費需求。此外,集團將繼續堅持平臺化小團隊經營策略,提升銷售團隊的靈活性,快速應對瞬息萬變的市場需求,實現效益最大化及效率最優化。

銷售渠道方面,疫情加速消費模式轉移至線上,集團憑借其全渠道零售,將加大力度提高電商及新零售的覆蓋,同時進一步鞏固傳統渠道,并利用大數據分析消費者的消費習慣及喜好,實行精準投入,通過線上線下一體化的新零售模式,滿足消費者不同的消費需求,提升集團旗下各產品的市場滲透,進一步擴大集團的市場份額。

疫情使集團開展生產口罩等防疫醫護用品的業務,除了配合國家公共衛生建設的需求,集團認為國民個人衛生意識在疫情后持續提高,口罩等防疫醫護用品的市場將與日俱增。集團借助于今年取得的醫療器械生產許可證,正式開展醫護產業板塊,將密切關注市場需求變化,適時規劃進一步加大相關醫護產品的生產規模,致力保障有關防疫醫護物資的生產及供給。

憑借在中國個人及家庭衛生用品行業的領導地位,恒安將會繼續以產業延伸為長遠發展目標,積極拓展女性健康、嬰童健康、老年健康、防疫醫護業等高增長潛力產業,長遠推進恒安品牌國際化發展,持續提升整體競爭及盈利能力。

(摘編自恒安國際2020半年報)

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